做好下半年经济工作：促进社会综合融资成本稳中有降

  金融总量合理增长，信贷结构持续优化，融资成本稳中有降，人民币对一篮子货币稳中有升……今年以来，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，为经济社会持续健康发展营造了良好的货币金融环境。

  近日召开的中央政治局会议指出，要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。业内的人表示，下一阶段，货币政策要继续保持融资和货币总量合理增长。在防范资金沉淀空转的同时，支持金融机构按照市场化法治化原则，深入挖掘有效信贷需求，加快推进储备项目转化，增强贷款增长的稳定性和可持续性。

  今年以来，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，带来的不利影响增多；国内有效需求不足，新旧动能转换和结构调整持续深化也造成一定挑战。1月份，中国人民银行下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，为市场提供了充裕的流动性，银行资金成本显著下降。2月份，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下行0.25个百分点，是2019年LPR改革以来最大降幅。专家觉得，年初货币政策发力早、用力足，支持经济实现良好开局。

  目前，我国人民币贷款余额接近250万亿元，总量已经不少，盘活存量信贷对提升金融服务实体经济质效意义重大。专家这样认为，随着经济结构转型升级、新旧动能转换效能提高，存量资源使用效率也会明显提升，尽管这不会体现为贷款增量，但同样能为经济高水平质量的发展注入新动力。

  “近年来，随着房地产市场供求关系出现重大变化，房地产贷款需求趋降，贷款比重会有自然下降；防范化解地方债务风险进入深水区，部分地方融资平台贷款会逐步偿还；‘僵尸企业’出清、盘活基建投资中的存量资产等都能够减少一些低效占用的存量贷款。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，将贷款从低效领域腾挪出来投向重点领域和薄弱环节，可提升资金使用效率，更好支持经济高质量发展。

  业内人士表示，对于支撑经济稳步的增长来说，盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、避免资金沉淀空转、优化贷款投向，与新增贷款同等重要。中国人民银行党委理论学习中心组近期撰文指出，下一阶段，人民银行将注重盘活被低效占用的金融资源，继续加强监测，重视企业贷款转存和转借等情况，与多部门加强配合，完善管理考核机制，促进提高资金使用效率。

  今年以来，央行先后设立5000亿元科学技术创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款；放宽普惠小微贷款认定标准，扩大碳减排支持工具支持对象范围，落实好存续的各类结构性货币政策工具。总体看，重点领域贷款保持较快增长。6月末，普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长16.9%和18.1%，绿色贷款同比增长28.5%，均超过全部贷款增速。

  当前，促进房地产市场平稳健康发展至关重要。5月17日，央行针对房地产市场打出政策组合拳，降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，降低居民购房成本，释放刚性和改善性购房需求。同时，设立3000亿元保障性住房再贷款，支持房地产行业去库存。多个方面数据显示，上半年，全国新建商品房销售面积、销售额同比降幅分别较前5个月收窄1.3个和2.9个百分点。

  对于下一阶段的主要思路，近日央行发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》指出，要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。引导金融机构强化金融保障，加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求，支持城镇和乡村居民多样化改善住房需求，加大住房租赁金融支持，推动加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。

  中国民生银行首席经济学家温彬认为，金融支持住房租赁产业有利于兼顾当前与长远。从短期看，当前房地产市场处在调整的特殊时期，加大对住房租赁产业的支持，有助于盘活存量去库存，平衡房地产市场供求，稳定预期。

  党的二十届三中全会提出，完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革。

  近期，央行调整公开市场操作招标方式，强化了公开市场7天期逆回购操作利率的主要政策利率属性，以提高操作效率，稳定市场预期。央行还增加了临时正、逆回购操作，引导市场利率更好围绕政策利率中枢平稳运行。“此次增加临时正、逆回购操作，流动性管理更为科学、规范，操作精细化水平进一步提升。其中，临时逆回购提供流动性，临时正回购回收流动性，目前由央行择机操作，二者搭配使用可实现流动性双向调节，更好平抑税期、季末考核等因素对流动性的扰动。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称。

  近年来，我国持续推进贷款市场报价利率（LPR）改革，并取得很明显的成效，带动企业融资和居民信贷成本不断下降。多个方面数据显示，2019年LPR改革以来至今年6月份，企业贷款加权平均利率累计下降165个基点至3.65%；个人住房贷款利率累计下降201个基点至3.49%。

  总的看，深化利率市场化改革的过程整体是渐进式的。下一步，央行将始终保持货币政策稳健性，进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率的权威性，研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。同时，持续改革完善LPR，着重提高LPR报价质量，更好地发挥利率自律机制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通利率传导渠道，持续营造良好的货币金融环境。（记者 姚进）